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高盛预计美联储下周降息但调整措辞暗示降息周期结束


美股10月25日讯 高盛表示,预计美联储下周将降息,但同时会做出两项调整,以暗示当前的宽松周期已经结束。


  目前市场普遍预计,美联储将在10月29日至30日的会议上批准降息25个基点,将联邦基金利率的目标区间下调至1.5%至1.75%。高盛表示同意,并给出了95%的降息概率。联邦基金利率适用于银行之间的隔夜拆借,但也会影响大量消费者债务。


  然而,这可能是一段时间以来的最后一次降息。


  高盛分析师认为,美联储可能将在声明中调整一些措辞,暗示今年第三次放宽政策将完成美联储主席鲍威尔在7月提到的“中期调整”。这个表述曾激怒了华尔街的一些人,但鲍威尔在很大程度上仍坚持认为,尽管美联储已采取措施放松金融环境,但经济状况在其他方面依然稳健。


  美联储官员此前表示,降息主要是为了应对人们对全球经济放缓和温和通胀的担忧,并非是美国经济陷入困境的迹象。


  将措辞调整到不那么委婉的语气,将与美联储最近的声明保持一致。根据9月的会议纪要,一些美联储官员表示,他们担心市场对减息的预期超过了美联储可能做出的承诺。


  降息周期已经结束的暗示可能来自鲍威尔的新闻发布会,而非FOMC会后声明。


  但高盛预计声明中还会有另一个关键调整:删除美联储“将采取适当行动维持经济扩张”的关键措辞。这句话在6月份的声明中首次正式出现,此前鲍威尔曾在7月份早些时候使用这句话,作为支持7月份降息的一种方式。


  高盛分析师Spencer Hill写道,“我们预计‘采取适当行动’这句话将被提及已经采取的宽松行动(参照2007年10月和2008年6月的措辞),以及以下不太明确的指导意见所取代:‘将根据需要采取行动,促进其目标的实现。’”


Hill表示,“我们预计鲍威尔的语气将略微强硬,他将暗示政策基准保持不变,但强调依赖数据,以及在前景恶化时迅速做出反应的能力。”


  其他可能的调整包括:随着9月份零售支出降温,消费从“强劲”降至“稳健”;承认失业率进一步下降,从3.7%降至3.5%。


  堪萨斯城的埃斯特-乔治(Esther George)和波士顿的埃里克-罗森格伦(Eric Rosengren)可能会对利率决定表示异议,因为他们都希望利率保持不变。圣路易斯联储主席詹姆斯-布拉德(James Bullard)在9月也持反对意见,不过他站在争论的另一边,倾向于更激进地降息50个基点。因此,他不太可能拒绝下周预期的25个基点降息。


  高盛也不指望该委员会讨论美联储最近在隔夜回购市场的行动,因为从理论上讲,这些行动与货币政策调整无关。然而,鲍威尔可能会在他的新闻发布会上被问及这些问题。

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