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通胀持续疲软 或许是美联储降息的主要理据

对美国联邦储备委员会(美联储/FED)而言,2018年6月是个美好的月份:经济增长强劲、低失业率且年内通胀料将超过美联储2%的目标水准,美联储顺水推舟在当时升息,并在之后的六个月两度升息。



但此后的经济形势每况愈下,通胀率回落至2007-2009年金融危机和经济衰退以来美联储一直对抗的低迷水准,美联储准备今年通过降息来逆转这种趋势。


美联储主席鲍威尔在对他及其同僚们何以改变预期所做的解释中,全球经济增长可能占了极大的份量。直到去年12月,原先的预期还促使美联储持续加息。但通胀下滑可能是一项较长期的隐忧,现在美联储认为以个人消费支出(PCE)物价指数来衡量的通胀指标今年仅为1.5%,而且2020年也将低于2%。若果真如此,美联储将连续八年通胀不达标。


“我认为他们非常担心,而且有充分理由相信随着时间推移,这会导致预期下降,”并让未来更难提高通(72.72, -0.02, -0.03%)胀,PGIM Fixed Income首席经济学家、前美联储工作人员Nathan Sheets表示。


数周以来,市场将美联储降息预期纳入债券定价之中,周三,美联储暗示准备采取行动。最新预测显示,多数美联储决策者将今年剩余时间的指标隔夜利率预期下调了约50个基点。未来几周,他们将关注新出炉的美国经济数据和20国集团(G20)峰会结果,以辩论是否实施降息,以及降息的话要降多少。


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